AG电子套利：后债券时代的替代品

AG电子套利：后债券时代的替代品

7月1日起，个人投资者基本告别了债券市场，虽然从6月底开始企债指数399481已经出现了拐点，但因为从7月3日开始个人投资者手中的债券只能卖出不能买进，很多债券基本失去了流动性，在双方不对等的情况下，机构对手盘天天砸盘导致债券天天阴跌不止成为常态，估计只有到了回售或者到期前这种情况才会得到根本扭转。作为个人投资者来说，债券是股债轮动配置的一个重要部分，在后债券时代，还有哪些是可以作为替代品的？

1、 AAA债券

7月1日起个人投资者要购买企债，只能购买AAA等级的债券，其中500万资产以上的可以购买AAA的Q债，具体的说，Q债收益率比较高的有112457、136624、136346等，税前收益率在6%多，而小散可以买的债券收益率比较高的有122890，还有3年多，税前收益率是6.02%。

2、 国债、国开债

国债和国开债是普通投资者可以购买的债券，不过收益率不高，下表列出了最近成交量比较大的几个国债和国开债，基本收益率都在4%左右，和余额宝相当，即使像还有近30年才到期的019547，收益率也只有4.08%。

3、 债券ETF

目前在交易的债券ETF有：

511010国债ETF，成交量比较大，但缺点是收益率低

511210 企债ETF，成交量很小，基本无交易的意义。

511220 城投ETF，日平均成交额大概在几百万，每个季度分红1.5元，持有相对安全的而且票面利息比较高的城投债，值得小散关注。

159926 国债ETF，成交量很小，基本不值得关注。

4、 逆回购

有从1天到半年的国债和企债逆回购，但平均收益率在3%左右，除了个别月底前资金紧张时收益率飙升外，其他日子只能作为临时替代，逆回购最大的好处是买卖只操作一次，到期后在开盘前资金自动回到账上，便于开盘就用。

5、 货币基金

货币基金也是一个量大的品种，目前很多货币基金都是T+0而且免佣金，所以每天基金成交额最大的前几名基本都是华宝添益、银华日利等货币基金。一般收益率在4%左右。但就是因为T+0而且免佣金，所以如果当天资金紧张，逆回购上升，而货币基金反而会下跌导致短期的亏损。

综上所述，从收益率来看，比较高的还是AAA债券和城投ETF，如果有500万以上的资金，也可以关注收益率更高的AAA的Q债，另外以上的品种均是场内交易的，场外交易的有债券基金，另外还有P2P等其他品种，甚至有走机构通道的，考虑到场外品种股债轮动切换困难，就不是本文讨论的范围。