应网友要求写个债券入门教材。
在我国，打水套利公式通常把债券分为国债和企业债。
由于国债收益率较低，因此市场上受投资者关注较多的是企业债。我们所说的债券通常也指的是企业债。
与国债不同，企业债的发行主体是企业，信用风险要比国债高。企业债的违约风险是要高于国债，虽然目前还没有出现哪支企业债违约拒还的情况，但也难保将来不会出现。
当然高风险，也就意味着高收益。总体来看，企业债的票面利息要比国债高得多。国债的票面利率达到4%就已经很高了，而企业债中票面利息多数能够达到6-8%，可见企业债相对于国债来说优势还是很明显的。
企业债的分类
企业债主要分为企业债券、城投债和可转债
企业债券：企业发行的债券
城投债：城投债属于企业债，是根据发债用途不同而界定的，一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。
可转换公司债（可转债）：可转换为股票的债券
其中可转债虽然也属于企业债，但由于可转债这一品种较为特殊和其他品种存在诸多差别，算是个异类，因此我将其单独分出来讨论，有兴趣的网友可以参考：《十天玩转可转债》。
这里我们所讨论的企业债主要是企业债券和城投债。
企业债收益来源
企业债的收益主要来自利息和差价
企业债的利息一般是固定的，在债券公告中会约定一个债券票面利率。
假设某债券票面利率为6%，那么每年的派息日企业会给你派6%的年息，这笔利息在派息日当天会扣除20%的利息税后派给你，一张债券持有一年所得的利息收益就是4.8元。
差价则是指投资者买入和卖出操作所产生的差价收益。
企业债跟股票一样，可在证券市场交易，有交易就会产生价差。理论上当市场上多数金融产品年收益低于某企业债时，投资者为了得到较高的利息收益，会买入该债券，此时债券价格就会上涨，超过100元；相反，当市场上多数金融产品年收益高于某企业债时，投资者就会抛出该债券，去购买其它产品，这时债券价格就会下跌，可能会低于100元。
最终将购买债券的“到期税后收益”拉到接近于当时市场的平均水平，进而达到一个平衡。
债券买卖交易产生的差价，再加上利息收益，最终使得企业债具备了赚取高收益的机会。在不出现违约的情况下，债券最终是要还本的，企业债也不例外。因此如果你买入时对该企业债的到期收益足够满意的话，即使下跌被套，你还可以每天吃利息，实在不行持有到期，不仅不会亏本，该得的收益也不会少了你。
当然这一切的前提是不出现违约，虽然目前还没有出现哪支企业债违约拒还的情况，不过万事总有个第一次嘛。所以对于低风险投资者来说，哪些基本面严重恶化的企业债最好还是别碰。这个第一次可不美，呵呵。
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