可转债套利实例,低风险投资（5）

低风险投资（5）:你为什么会被套住

2007年的中国股市，可转债套利实例是疯狂的一年，当时公司办公室里面谈论最多的话题，就是谁的股票又涨了多少？当时有一首歌，叫做“死了都不卖，不给我翻倍不痛快”。

2007年11月，上证指数上涨到了6000点以上，中石油上市了，由于我申购中石油新股并中签，于是准备在开盘首日卖出。

办公室有一个同事，听说我中签了中石油新股，问我为什么要卖出？“中国石油多好的企业啊，我每次都是去他们家加油，你为什么要卖出，我还想买进呢”。

“那我来告诉你我为什么卖出”，我对这个同事说，“你看，现在市场上都认为中国石油开盘能涨到40元以上，你认为贵不贵”

“不贵啊，那么多股票价格都上100元了，40元有啥贵的，也许中石油股价以后上100元呢？”，同事说。

“那好，中国石油的总股本是1830亿，按每股股价40元计算，总市值7.32万亿，2006年中国GDP是20.94万亿，中石油一家上市公司的总市值，居然占到了全国GDP总量的35%，你说贵不贵？”我问道。

很多人做投资的时候，没有一个基本的概念，不知道股票的价格是高估还是低估，他们在40元以上买入中石油，在50元以上买入中国远洋和中国铝业，他们买的股票被套在最高点，也许10年甚至20年都无法解套，因为他们在价格高估的时候选择了买入。

另一个同事，在6000点的时候没有买入股票，看到其他同事被套在最高点，心里非常高兴，常常挂在嘴边的话就是，“ 看，套住了吧，等着我来抄底救你们”

2008年股市跌破4000点，这个同事觉得机会来了，9元多买入中国中铁，并和我们说“这下子可抄到底了，我就是要等你们亏损了才动手”，可惜这个同事还没高兴几天，才发现自己抄底抄到了山腰上，而且还是很高的山腰，然后这个同事再也不提自己抄底的故事了。

证券投资，大部分人不是套在最高点，而是在下跌中不断抄底不断被套，因为他们还是不知道手上的股票到底值多少钱，就好象商场卖衣服，先涨价100%，再打8折促销，结果吸引到很多人的抢购。

所以当我们决定投资一个品种之前，需要了解到这个品种的安全边际，尤其是向下的安全边际，在最极端的情况出现时，会跌多少？可能性有多大？需要等多久才能解套？如果无法回答这三个问题，那么就不应该买入。