可转债怎么买卖操作:债券投资基础知识3

债券投资基础知识3—到期收益率（Yield to Maturity, YTM）

到期收益率（YTM）是使债券上得到的所有回报的现值与债券当前价格相等的收益率。可转债怎么买卖操作它反映了投资者如果以既定的价格投资某个债券，那么按照复利的方式，得到未来各个时期的货币收入的收益率是多少。

以2009年10月27日，09长虹债为例。
净价：71.77 应计利息：0.20 全价: 71.97 剩余期限：5.76 票面利息：0.8 面值：100元

单利：
长虹税前单利＝((100-71.97)+0.8×6)/(71.97×5.76)=7.92%
长虹税后单利＝((100-71.97)+0.8×6×0.8)/(71.97×5.76)=7.69%

复利：
税前复利方程 (71.72+0.2)×(1+r)^5.76=100+0.8×1.05^5+0.8×1.05^4+0.8×1.05^3+0.8×1.05^2+0.8×1.05+0.8
税后复利方程 (71.72+0.2)×(1+r)^5.76=100+0.8×0.8×1.05^5+0.8×0.8×1.05^4+0.8×0.8×1.05^3+0.8×0.8×1.05^2+0.8×0.8×1.05+0.8×0.8

Excel公式：
票面利率：H4
剩余年限：N4
全价：O4

到期税前单利:Q4==(INT(N4+0.9999)×H4+100-O4)/(O4×N4)
到期税后单利:R4=(INT(N4+0.9999)×H4×0.8+100-O4)/(O4×N4)
到期税前复利:S4=((100+H4×(1.05^(INT(N4+0.9999))-1)/0.05)/O4)^(1/N4)-1
到期税后复利:T4=((100+H4×0.8×(1.05^(INT(N4+0.9999))-1)/0.05)/O4)^(1/N4)-1
万元日利息:U4=10000×H4/365/100