期货套利可信吗？香港房地产三次“熊市”中银行及股市兴衰史（1）

期货套利可信吗？香港房地产三次“熊市”中银行及股市兴衰史（1）

回首香港历史，不管是金融、房地产，还是股市，都是这么在繁荣和危机中交替前进，只有那些临危不乱，眼光长远的，才能不断将危机转化为机会。而那些利欲熏心，被繁荣蒙蔽眼睛的炒作之士，则不断在各种危机中被市场消灭、淘汰。

没有疯狂，就没有恐慌。任何投资品被演变为赤裸裸的投机品时，灾难就在不经意间降临了。

在消磨完投资者的信心和意志后，股市终于开始迎来更大规模的牛市，恒指从600多点，一口气涨到了1987年10月的接近4000点，只不过用了短短2年时间。

正当香港经济在70年代初期焦头烂额时，危机却不经意间溜走了。

1973年的香港股灾，股票下跌幅度是非常惊人的。不但包括很多小型公司股价跌成仙股（不足1元），蓝筹股和行业龙头公司也都跌到只剩渣。例如汇丰银行1973年最高峰时股价66.4港币，到1974年的一年后，最低跌至7.6元港币。老牌地产龙头香港置地公司股价从66港币，跌至一年后的3.4元。李嘉诚的长江实业，从28.6元，跌至1.7元。

如果投资者在1700多点时购入置地（房地产龙头）公司的股票，当时股价为50.5港币，市盈率高达178倍。

正是在这么萧条黯淡的局势下，香港股市却开始了新的一波牛市，而且是至今为止最大规模的牛市。恒生指数从最低约60多点，涨到了1973年的1700多点！而房地产市场、进出口贸易、经济总量，都出现了空前的繁荣。

丑到极处便是美。

任何泡沫在到达顶峰时，都有那么一根针在等待它。

在危机背后，是新兴力量的崛起，李嘉诚、李兆基、郭得胜、郑裕彤等后来的地产大亨们正是在危机中看到香港未来的希望，大举在低迷时期逆势吸纳廉价地皮物业。这是一次财富的重大转移。